或有支付

　　或有支付是指收购中最终的支付量或支付价格是不确定的，它依赖于收购后所组成的公司的某个经营目标或某种外在的指数。

　　在购井谈判过程中，交易双方在其他方面都有几乎一致的认识，但在公司前景或交易价格上无论如何都达不成一致意见。在这种情况下，或有支付就成为买卖双方达成交易的桥梁。即收购者同意如果目标公司在未来达到某种财务目标，则到时再追加约定数量的支付，这种方式实际上是由买卖双方分担目标公司在未辈的特定范围的经营风险。

　　或有支付最常见的是在非上市公司交易时里，特别是当目标公司是家族企业时。在这种情况中或有支付有两个目的：①便利交易完成。②使目标公司的所有者或经理戴上了"金手铐'。如果目标公司的原所有者对公司的成功具有关键性的意义，那么购买者就想确保他继续留在公司里，井且有一合适的剌激让他为公司努力工作。这时长期管理合同可能已无效了，所以卖方自然会将目标公司购买价格的大部分与该公司未来段时间的业绩联系起来。

　　或有支付也常用于收购陷入困境的上市公司。例如，1983年美洲银行收购海一公司时就果用或有支付。在整个支付价格中，一半用现金支付，一半用一系列新的美洲银行的优先股支付。优先股的面值和股利率都是根据合井后五年内确实事先已存在的海一贷款的冲销额减去收回额后超过某个确定的数量而进行调整的。

• 李茂盛.金融工程学[M].科学出版社.2004