可持续增长率的使用评价
可持续增长率对企业的财务管理具有重要的影响。一种情况是实际增长率大于可持续增长率,意味着企业现金短缺;另一种情况是实际增长率小于可持续增长率,意味着企业有多余现金。针对这两种情况,企业管理者可以采取增加权益资本、提高财务杠杆、降低股利支付率、非核心业务剥离、寻求外购、兼并等措施来解决可持续增长问题。
西方国家一般认为最“便宜”的资金来源未必是最“经济”的资金来源。如果可持续增长率下维持的目前财务结构是最佳的资金结构,追加融资也会导致资金成本率的变化。通过边际成本法分析可看出,追加筹资时资金成本在一定的筹资额度内不变,随着追加融资额增加,对应的资金成本是上升的。
可持续增长率对企业财务管理的影响还包括:实际增长率小于可持续增长率时,企业有多余现金。当企业无法从内部挖掘增长潜力时,对于多余的现金通常有三种选择:忽视问题的存在、还给股东、购买增长。选择购买增长可以通过兼并、非核心业务剥离、寻求外购等方式实现。
参考资料:可持续增长率-Wikipedia
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