这篇文章主要分析了泡泡玛特这个知识产权（IP）的现状和对未来的展望，明确指出利用好知识产权文化是未来发展和经营的关键。推荐给想了解知识产权经营的年轻人阅读。

泡泡玛特，被称为“盲盒第一股”的公司，赚钱速度变慢了。根据泡泡玛特发布的2021年财报显示，去年泡泡玛特的营收为44.9亿元，同比增长78.67%，调整后的净利润为10.02亿元，同比增长69.6%。尽管泡泡玛特的业绩实现了营收和净利润的双增长，但与以前相比，品牌的营收增速明显放缓，毛利率和净利率也有所下降。业绩公布后，泡泡玛特的港股在当天下午开盘迅速下跌，最大跌幅已超过8%。人们通常把盲盒和泡泡玛特联系在一起，但泡泡玛特并不等同于盲盒。泡泡玛特强调自己是一家知识产权经营公司，盲盒只是它们的一种营销方式和产品类型。然而，降温中的泡泡玛特还能够讲好知识产权故事吗？

泡泡玛特利润增速放缓的原因之一是成本增加，自主知识产权出现问题。根据财报的解释，泡泡玛特在2021年提高了品牌产品的工艺质量，导致产品工艺更加复杂，加上全年原材料成本上涨，导致毛利率下降。有报道称，泡泡玛特的管理层在公司电话会议上表示，在原材料上涨15%、工厂人工成本上涨10%的背景下，泡泡玛特在供应链方面投入了很多精力，并与工厂进行了沟通，今年的目标是将毛利率控制在61%至63%之间。除了产品成本，泡泡玛特的销售成本也在持续增加。根据公开数据显示，2021年泡泡玛特的销售成本为17.32亿元，较2020年的9.19亿元增长了88.4%。其中，商品成本从2020年的7.49亿元增加到2021年的14.45亿元，主要原因是销售增加和商品成本单价增加。同时，由于在线渠道宣传推广和活动策划费用增加，销售开支中的广告和市场费用从2020年的9220万元增加到2021年的1.58亿元，增幅达到70.9%。除了各项成本增加外，泡泡玛特面临的另一个重要问题是没有新的爆款知识产权出现，传统知识产权的影响力也在不断下降。泡泡玛特一直在努力减少对Molly知识产权的依赖，扶持其他自主知识产权，但效果并不如人意。根据2021财报公布的知识产权销售数据，已经15岁的Molly的收入为7.05亿元，收入占比从2019年的27.1%降至2020年的14.2%，但在2021年又增长至15.7%。根据市场规律，随着新知识产权数量的增加，传统知识产权的市场份额在一定程度上会被分散，然而Molly的收入占比在2021年却有所回升，这表明泡泡玛特的新知识产权仍有增长的空间。为了解决新、老知识产权之间的衔接问题，泡泡玛特选择创新爆款知识产权的表现形式，尝试延长知识产权的生命周期。2021年6月，泡泡玛特推出了一款名为MEGA的珍藏系列，这款系列以Molly为基础，主打高端潮玩市场，被消费者戏称为“大号Molly”。Molly的成长是泡泡玛特的一次重要尝试，但并不代表知识产权的真正创新。盲盒的产品门槛并不高，红利期也已经结束。通过盲盒培养了知识产权粉丝和更多用户的消费习惯后，开发新的知识产权表现形式才有助于延长品牌的知识产权影响力。从泡泡玛特近两年的举措中可以明显看出，其核心竞争策略是控制知识产权的生产源头，整合行业内优秀的设计师资源，以知识产权带动产品销售。泡泡玛特一直致力于找到能与消费者建立联系的爆款知识产权，而不是培养消费者对泡泡玛特这个品牌的忠诚和依赖，这也可能是泡泡玛特未来可能面临的泡沫问题。在考虑知识产权如何长期发展的同时，如何提高品牌自身的价值也是泡泡玛特面临的难题。

泡泡玛特已经开始自救，知识产权文化和海外市场成为新的目标。泡泡玛特的商业模式是通过搭建全产业链一体化平台，实现知识产权变现，盲盒只是品牌变现和获取消费者的一种手段。泡泡玛特的迅速壮大并不是盲盒模式赋予的，其核心要素仍然是知识产权本身。未来的发展和经营之道在于如何开发出能够持续获得流量的自有知识产权，并加大对知识产权的布局。目前，泡泡玛特正在通过赋予知识产权文化属性来提高品牌自身的文化价值。例如，2021年6月，泡泡玛特宣布自有知识产权DIMMO入驻三亚亚特兰蒂斯失落的空间和水族馆；同年，品牌与上海豫园灯会合作，打造了Molly“牛气灯天”主题展；最近，泡泡玛特举办了首届虚拟潮玩艺术周，元宇宙概念也成为泡泡玛特吸引消费者的切入点。

打造主题展览似乎是泡泡玛特最近的一个重要举措。这不仅仅是为了突破现有的商业模式，更是泡泡玛特将IP赋予更多价值的一种方式。泡泡玛特希望将品牌产品从普通的潮流玩具转变成具有文化价值的工艺品，甚至是收藏品，让其产品成为一种潮流文化的代表。一个IP如果缺乏内涵，那么它只能是暂时的潮流。无论以何种形式存在，一个IP都需要有真正的故事和人设，才能在成为潮玩的同时，赢得消费者更多的共鸣，形成一种心理上的共同体验。具备文化属性的IP能够成为产业链的核心，品牌可以基于它进行更多元化的开发，包括相关的故事、影视剧、综艺节目，甚至是主题公园、文化活动等，都可以成为多样化的IP呈现形式。除了打造文化活动，泡泡玛特还将海外市场视为自己的救命稻草。2022年7月，泡泡玛特在韩国和日本开设了当地的旗舰店，并于8月在澳大利亚墨尔本开设了品牌的第一家店铺。去年上半年，泡泡玛特海外市场的收入达到了1.57亿元，同比增长161.7%，收入占比由2021年上半年的3.4%增至6.6%。泡泡玛特的创始人王宁表示，希望海外市场的收入能够达到整体收入的50%。泡泡玛特正在进行着越来越多的创新经营，如文化IP打造、海外市场拓展、主题展览、主题公园等。但这些举措并不能一蹴而就，只有真正形成一个多元化产业，品牌才能逐渐沉淀文化，从而形成一个独特的生态系统。在这一点上，泡泡玛特仍然有很长的路要走。

最后，在总体上看，泡泡玛特之所以迅速壮大，得益于盲盒这种商业模式对商业市场的开拓，但核心仍然是IP本身。寻找更好的IP并获得合作许可，开发出能够持续吸引流量的自有IP，加大IP的周边布局，这是未来发展和运营的关键。我们期待泡泡玛特能够讲述出自己的新故事，也期待未来的消费市场能够出现一家真正的“国内迪士尼”。